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高中时期的王暮雪,只知道2008年的全球金融危机是一群爱“打包”的投行经理与一堆爱买星星的无脑投资者促成的。
但经过本科与研究生专业学习的她,也透彻了解了事情没那么简单。
可以说世上每一件重大恶劣性事件的发生,都是由多方因素共同导致的。
导致那场危机爆发的因素有美国政府制定不当的房地产金融政策,有金融衍生品工具的“滥用”,有金融机构本身股权不合理的激励架构,更有美国联邦储备银行(以下简称“美联储”)疯狂收紧的货币政策。
危机永远只是表象,贪婪才是一切的本质。
比如雷曼兄弟,作为世界顶级投资银行,其对于金融产品的研究力与创新力,应该是世界一流。
身处风险漩涡中心,雷曼兄弟应当比其他任何公司都更明白风险管理的重要性。
但它最终还是难逃轰然崩塌的厄运,其原因就在于雷曼兄弟管理层和员工持有公司大约三分之一的股票,致使所有人只知道疯狂地去投机赚钱,为自己不久后高价减持股份去拼命,根本无暇顾及公司的潜在风险和长期利益。
再比如2000年前后,美国互联网泡沫破灭,从2001年1月至2003年6月,美联储连续13次下调联邦基金利率,致使利率从6.5%狂降至1%的历史最低水平。
银行极低的存款利率,意味着钱放银行并不值钱,所以大部分美国民众自然会将钱从银行里赶紧拿出来,寻找更有价值的投资;而银行本身也会觉得钱放着不值钱,于是赶紧放松贷款政策,给更多的企业和更多的个人贷款,将钱赶紧放出去赚钱。
比如银行给某扫大街清洁工、或者某斗殴混混贷款,这些人的经济条件可能很差,根本不可能有能力买房,但银行也睁一只眼闭一只眼地先借了,心想反正房子在我手上,你有能力还多少就还多少,实在还不起我就卖房子。
银行的这种政策,直接导致大多数穷人突然可以买房了,更加助长了当时美国的房地产泡沫。
不得不说,美联储的这种货币政策,还会诱发市场上投资者的一种预期,这种预期就是:
既然互联网泡沫政府都救市了,那么就算现在房地产真有泡沫,政府也肯定会再次救市,所以咱们不怕!房价跌不了!咱们接着干!
当时整个华尔街都怀揣着反正有政府做靠山的心里,呼吸着热情高涨的投机气息,将带着原子弹的雪球越滚越大。
但美联储之前将货币政策放得那么宽,肯定是要收紧的,不然不利于整个美国经济长期可持续发展。
货币政策的收紧,也就是美联储通过提高准备金利率,将市场上的资金慢慢收回的过程。
这个过程无疑是引爆原子弹的一根导火索,政府原来放出来的大量现金,咱们玩得好好的,你看房价都从100万涨到320万了,现在你突然要把钱收回去,咱们怎么玩?
没钱了,当然不能继续玩了,因为你320万的房子,已经没人有钱买了,于是只能含泪降价,举牌:280万,260万,220万,150万,90万……
卧槽还是没人买!
于是原子弹爆炸了,房地产泡沫最终破灭了,房价如疯子一般下跌,银行手里的资产价值大面积缩水,各种以此类资产作为底层资产的证券化产品就开始大面积违约,违约的直接原因就是:投资者原先买的那张代表未来现金流的纸,现金流不进来了!
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